Asset Allocation für Beginner

Aktualisiert: Juli 13

Einfach erklärt ist die Asset Allocation, die Aufteilung von Ressourcen auf verschiedene Kategorien wie Aktien, Anleihen, Investmentfonds, Investmentpartnerschaften, Immobilien, Zahlungsmitteläquivalente und Private Equity. Die Theorie besagt, dass der Anleger das Risiko verringern kann, da jede Anlageklasse eine andere Korrelation zu den anderen aufweist. Wenn beispielsweise Aktien steigen, fallen Anleihen häufig. Zu einem Zeitpunkt, an dem der Aktienmarkt zu fallen beginnt, können Immobilien überdurchschnittliche Renditen erzielen.


Die Höhe der Anlagesumme in eine bestimmte Anlageklasse wird durch ein Asset Allocation-Modell bestimmt. Diese Modelle sollen die persönlichen Ziele und die Risikotoleranz des Anlegers widerspiegeln. Darüber hinaus können einzelne Anlageklassen in Sektoren unterteilt werden (wenn das Asset Allocation-Modell beispielsweise vorsieht, dass 70% des Gesamtportfolios in Aktien investiert werden, kann der Portfoliomanager Aktien unterschiedlicher Branchen und Regionen kaufen. Außerdem kann auch eine Gewichtung je nach Marktkapitalisierung des Unternehmens vorgenommen werden).


Modell richtet sich nach dem Bedarf


Obwohl die jahrzehntelange Geschichte eindeutig bewiesen hat, dass es rentabler ist, Eigentümer eines amerikanischen Unternehmens (dh. Aktien) zu sein, als ein Kreditgeber (dh. Anleihen), gibt es Zeiten in denen Aktien im Vergleich zu anderen Anlageklassen unattraktiv sind (Ich denke an 1999, als die Aktienkurse so hoch stiegen, dass kaum noch Rendite erzielt werden konnte) oder sie passen nicht zu den besonderen Zielen oder Bedürfnissen des Portfolioinhabers.


Eine Witwe, die beispielsweise eine Million Dollar zu investieren und keine andere Einkommensquelle hat, wird einen erheblichen Teil ihres Vermögens in festverzinsliche Wertpapiere investieren wollen, die für den Rest ihres Lebens eine stabile Quelle für das Ruhestandseinkommen schaffen. Ihr Bedürfnis ist nicht unbedingt, ein großes Vermögen aufzubauen, sondern das zu bewahren was sie bereits hat, während sie von den Erlösen lebt.


Modell Typen


Die meisten Asset Allocation-Modelle liegen zwischen vier Zielen: Kapitalschutz, Einkommen, Gleichgewicht oder Wachstum.


  • Kapitalerhaltung: Asset Allocation-Modelle zur Erhaltung des Kapitals sind hauptsächlich für diejenigen gedacht, die damit rechnen, ihr Geld innerhalb der nächsten zwölf Monate zu verwenden, und nicht riskieren möchten, auch nur einen kleinen Prozentsatz des Kapitalwerts für die Möglichkeit von Kapitalgewinnen zu verlieren. Investoren, die planen, für das Studium zu bezahlen, ein Haus zu kaufen oder ein Unternehmen zu erwerben, sollten dieses Allokationsmodell nutzen. Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente wie Geldmärkte und Staatsanleihen machen häufig mehr als 80% dieser Portfolios aus. Die größte Gefahr besteht darin, dass die erzielte Rendite möglicherweise nicht mit der Inflation Schritt hält und die Kaufkraft real untergräbt.


  • Einkommen: Portfolios, die darauf ausgelegt sind Erträge für ihre Eigentümer zu erzielen, bestehen häufig aus festverzinslichen Investment-Grade-Anleihen großer, profitabler Unternehmen, Immobilien (meist in Form von Real Estate Investment Trusts oder REITs) und in geringerem Maße Aktien von Blue-Chip-Unternehmen mit einer langen Geschichte kontinuierlicher Dividendenzahlungen. Der typische einkommensorientierte Investor steht kurz vor dem Ruhestand. Ein anderes Beispiel wäre eine junge Witwe mit kleinen Kindern, die eine Pauschalabrechnung aus der Lebensversicherung ihres Mannes erhält und nicht riskieren kann, den Kapitalstrom zu verlieren. Obwohl das Wachstum schön wäre, ist der Bedarf an Bargeld für die Lebenshaltungskosten von vorrangiger Bedeutung.


  • Ausgewogen: Auf halbem Weg zwischen den Ertrags- und Wachstumsmodellen der Vermögensallokation befindet sich ein Kompromiss, der als ausgewogenes Portfolio bezeichnet wird. Für die meisten Menschen ist das ausgewogene Portfolio nicht aus finanziellen, sondern aus emotionalen Gründen die beste Option. Portfolios, die auf diesem Modell basieren, versuchen einen Kompromiss zwischen langfristigem Wachstum und laufenden Erträgen zu finden. Das ideale Ergebnis ist eine Mischung aus Vermögenswerten, die sowohl Cash generieren als auch im Laufe der Zeit mit geringeren Schwankungen als das Wachstumsportfolio steigen werden. Ausgewogene Portfolios tendieren dazu, Vermögenswerte zwischen mittelfristigen festverzinslichen Anleihen mit Investment-Grade-Rating und Stammaktien führender Unternehmen aufzuteilen, von denen viele möglicherweise Bardividenden zahlen. Immobilienbestände über REITs sind ebenfalls häufig vorhanden. Zum größten Teil ist ein ausgewogenes Portfolio immer investiert (was bedeutet, dass nur sehr wenig Bargeld oder Zahlungsmitteläquivalente gehalten werden, es sei denn, Du bist absolut davon überzeugt, dass es keine attraktiven Chancen zu einem angemessenen Risiko gibt.)


  • Wachstum: Das Allokationsmodell für Wachstumsaktiva ist für diejenigen gedacht, die gerade erst ihre Karriere beginnen und daran interessiert sind, langfristigen Wohlstand aufzubauen. Das Vermögen muss kein laufendes Einkommen generieren, da der Eigentümer aktiv beschäftigt ist und von seinem Gehalt aus dem Job lebt. Im Gegensatz zu einem Ertragsportfolio wird der Anleger seine Position wahrscheinlich jedes Jahr durch Einzahlung zusätzlicher Mittel erhöhen. In den Bullenmärkten übertreffen Wachstumsportfolios ihre Gegenstücke tendenziell erheblich. Auf den Bärenmärkten sind sie am stärksten betroffen. Bei dieser Allokationsvariante werden 100% des Geldes in Aktien investiert, von dem ein erheblicher Teil sicherlich keine Dividenden zahlt, da es vermutlich relativ junge Unternehmen mit großen Wachstumschancen sind. Dabei solltest du jedoch auch internationale Aktien mit einbeziehen, da somit das Klumpenrisiko gesenkt wird.


Wechsel mit der Zeit


Ein Investor, der aktiv an einer Asset Allocation-Strategie beteiligt ist, wird feststellen, dass sich seine Bedürfnisse ändern, wenn er sich durch die verschiedenen Lebensphasen bewegt. Aus diesem Grund empfehlen einige professionelle Geldverwalter, einen Teil Ihres Vermögens einige Jahre vor größeren Veränderungen im Leben auf ein anderes Modell umzustellen. Ein Anleger, der beispielsweise zehn Jahre vor seiner Pensionierung steht, würde jedes Jahr 10% seines Anteils in ein einkommensorientiertes Allokationsmodell umwandeln. Bis zu seiner Pensionierung wird das gesamte Portfolio seinen neuen Zielen angepasst sen.


Die Rebalancing-Kontroverse


Eine der beliebtesten Praktiken an der Wall Street ist das „Rebalancing“ eines Portfolios. Dies ist häufig darauf zurückzuführen, dass eine bestimmte Anlageklasse oder Anlage erheblich an Wert gewonnen hat und somit einen großen Teil des Vermögens ausmacht. Um das Portfolio wieder in Einklang mit dem ursprünglich vorgeschriebenen Modell zu bringen, wird der Portfoliomanager einen Teil des geschätzten Vermögenswerts verkaufen und den Erlös reinvestieren. Der berühmte Investmentfondsmanager Peter Lynch nennt diese Praxis „die Blumen schneiden und das Unkraut gießen“.


Was kann ein durchschnittlicher Investor tun? Vielleicht ist der beste Rat, die Position nur zu halten, wenn du in der Lage bist, das Geschäft operativ zu bewerten und davon überzeugt bist, dass die Fundamentaldaten immer noch attraktiv sind. Außerdem solltest du dir relativ sicher sein, dass das Unternehmen einen signifikanten Wettbewerbsvorteil hat. Wenn du nicht in der Lage oder nicht bereit bist, sich auf diese Kriterien zu beachten, solltest du dein Portfolio nach starken Kursanstiegen neu gewichten. Zu empfehlen ist eine Neugewichtung alle 1-2 Jahre, da zu häufiges Rebalancing zu hohen Transaktionskosten führen kann.


Strategie


Viele Anleger sind der Ansicht, dass durch die bloße Diversifizierung des eigenen Vermögens nach dem vorgeschriebenen Allokationsmodell, die Notwendigkeit eigener Recherche der einzelnen Unternehmen, komplett entfällt. Doch diese Einstellung ist ein gefährlicher Irrtum. Anleger, die nicht in der Lage sind, ein Unternehmen quantitativ oder qualitativ zu bewerten, sollten sich unabhängig von Alter oder Vermögen nur an defensiv ausgewählten Anlagen beteiligen.


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Die genannten Informationen dienen nicht der Steuer-, Investitions- oder Finanzberatung. Die Informationen werden ohne Berücksichtigung der Anlageziele, der Risikotoleranz oder der finanziellen Umstände eines bestimmten Anlegers präsentiert und sind möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse.

Risikohinweis: Investieren ist mit erheblichen Risiken verbunden und kann zum vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals führen.


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